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Commentaires

Samir

Salut Vincent,

Post interessant. La qualité d'un manager en tant que créateur de valeur pour l'actionnaire ne peut être le seul critère d'évaluation pour la prévision d'un cours futur. Et beaucoup d'investisseurs vont au delà de la simple analyse de ratios financiers. Particulièrement ceux qui investissent à long terme. Ces derniers s'intéressent aux fondamentaux de l'industrie: quel est le business model? Qui sont les concurrents? Quels sont les leviers de croissance potentiels? Comment cette entreprise va se différencier sur ses marchés pour permettre une croissance durable...? Il y a donc bien un aspect stratégie à évaluer. Laisse moi prendre l'exemple d'Amazon aux Etats Unis. Le cours de l'action est celui qu'on connait, une explosion suivi d'une dégringolade du à la bulle internet et une reprise fulgurante du cours du au fait que les investisseurs ont commencé à croire au business model de la vente de produits culturels sur le web (livres, CD, DVD). Mais quand Amazon aux Etats Unis (pas encore en France) a commencé à vendre des ustensiles de cuisines, des écrans plasma, du téléphone portable.... Beaucoup d'investisseurs ont été rebuté par ce revirement, considérant qu'Amazon s'éloignait de ses terres et que finalement, Amazon n'était qu'un distributeur au même titre que Wal Mart, Target et K-Mart les magasins "physiques" en moins...le titre a été sanctionné. De la même façon IBM qui change de business du tout au tout en revendant sa division "PCs and laptops" à Lenovo le chinois, tu ne peux pas ignorer cela dans ton analyse. Cette vente à une répercussion immédiate sur les "future earnings" d'IBM. Qu'en penses tu?

Vincent Colot

Bonjour Samir

Merci pour ta réaction. L'idée de mon article n'est pas de dire que la stratégie d'une entreprise n'a aucun intérêt pour l'investisseur. Mais, après plus de 10 ans d'expérience en analyse boursière, il me semble que l'investisseur s'y intéresse le plus souvent trop, au détriment des fondamentaux comme les ratios de valorisation. Mais loin de moi l'idée d'affirmer qu'il n'existe qu'une façon (la mienne ;-) de bien performer en Bourse. Ainsi, celui qui se sent suffisamment spécialisé dans tel ou tel secteur d'activité peut opter pour telle action plutôt que telle autre sur la base de la stratégie des entreprises. Encore faut-il y voir suffisamment clair et ne pas céder à un effet de mode. Cela me semble plus risqué que de chercher à acheter telle action car sa valorisation est plus raisonnable que telle autre, indépendamment de la stratégie poursuivie. D'ailleurs, en cas de faiblesse stratégique a posteriori, il reste la carte de la rébellion des actionnaires (remplaçant le management) ou l'intrusion de fonds de "private equity" offrant une prime de contrôle avant restructuration.

Carmen

I was wondering if you can csnoider writing about the economics of relationships, and between business and personal. For example, what characteristics are valued by businesses and people in today society, e.g. youth, beauty, character etc. Also your advice for a young man whether he should csnoider marriage in today's society, if so what are the precautions, and advice for a young woman, to survive in today's world.

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